炒股就看，动力电池权威，产业潮专业，链企及时，业I应该全面，背后助您挖掘潜力主题机会！警惕

来源于RimeData 来觅数据 ，动力电池作者来觅研究院

前几天，产业潮小编和朋友在谈及中创新航登陆港交所，链企成为“港股动力电池第一股”的业I应该话题时，除了各自分享了关于中创新航转型成功并成为黑马，背后坐上国内动力电池第三把交椅的警惕看法外，更多的动力电池是探讨和交流了以中创新航为代表的动力电池产业链企业上市潮思考和观点，小编也综合梳理下跟大家简单分享下。产业潮

1． 新能源汽车强势增长，链企“带旺”动力电池产业

近两年，新能源汽车行业呈现跨越式发展，步子迈的“又快又大”，确实是“春风得意马蹄疾”，近两年基本就完成了五年的目标，根据中汽协数据，2021 年新能源车产量和销量分别为  354.5 万辆和 352.1 万辆，增幅均在 150% 以上。

2022 年 1-9 月，新能源汽车产销分别完成 471.7 万辆和 456.7 万辆，同比分别增长 1.2 倍和 1.1 倍。并且，9 月份新能源产销均突破了 70 万辆大关，预计四季度各月仍将维持 65 万辆及以上的销量，2022 年全年销量将突破 650 万辆，增幅达 84.6%，全年新能源汽车渗透率可能突破 25%。

而动力电池作为新能源汽车的心脏，自然随着新能源汽车的爆发式增长而水涨船高，也迎来了“黄金期”，动力电池需求激增，动力电池装车量也快速攀升，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，1-9 月，我国动力电池累计装车量 193.69GWh，累计同比增长 110.5%，增长势头非常强劲。

中国汽车动力电池产业创新联盟、来觅数据整理

毫无疑问，动力电池产业链企业正处在“风口”之上，并且供需趋紧和囤货居奇造成的上游原材料近一年来的暴涨，更是使产业链相关企业“身价”倍增，因而在这整个产业链都在升温阶段无疑也是上市的好时期，一方面前景明确，资本更为关注，股价更为理想，另一方面通过上市融更多的资金产能扩张抢占市场，因此许多企业也都选择在今年冲刺 IPO。

2．迫不及待地上市潮和习以为常的超募

于是 2022 年迎来了动力电池产业链企业上市潮，小编查阅来觅数据发现，2022 年以来已经有 14 家动力电池产业链企业成功上交所主板、科创板、创业板以及港交所，累计募集资金近 570 亿元（不完全统计），并且这一轮锂电 IPO 企业涉及面广泛，产业链渗透十分细，覆盖电池、正极材料、三元前驱体、铜箔、锂电设备、电解液添加剂、铝塑膜等多领域。

有意思的是，超募已成常态，14 家 IPO 企业中有 11 家存在超募情况，合计超募规模约 247 亿元。其中，超募翻倍以上的就达 9 家，超募 51.27 亿元，超募百分比达 400% 以上，超募 49.18 亿元，超募百分比最高，达 539.8%。

图表 1：2022年1月至今成功上市的动力电池产业链企业名单

除了以上抢先上岸的代表企业外，还有一大批企业或在冲击 IPO 的路上，或已在门外等着，小编粗略统计仍有二三十余家“后备军”在奋力冲刺上市，整理了部分企业供读者阅览（详细企业名录情况可查阅来觅数据获取）。并且动力电池产业链企业上市途径更为多元，也有不少企业选择向海外探索，比如、、、等 4 家上市企业在今年 7 月 28 日成功登陆瑞交所，共募集资金约 15.32 亿美元。

图表 2：部分仍在 IPO 进程中的动力电池产业链企业名单

3．大手笔的扩产计划

从募资用途来看，动力电池产业链企业上市募资多为扩充产能，这也是国内动力电池企业扩产潮的典型举措之一，而除了这部分企业，已上市的“大哥们”也都在加大手笔大搞扩产计划，仅就九月份总扩产投资额就在千亿元以上，其中百亿级别项目就有 5 个。另外据国际能源网不完全统计，2022 年前三季度各个锂电池产业链企业投资扩产项目多达 97 个，投资金额累计超 4600 亿元，新增项目产能超 726GWh，其中百亿级别扩产项目就达 13 个，合计产能约 566GWh。

图表 3：2022 年前三季度百亿级别电池扩产项目情况

4．产量过剩需谨慎

“疯狂扩产”的背后，我们除了庆幸 TWh 时代即将到来，更应该关注和警惕新能源电池过剩风险，“产能过剩”的故事已经在很多“过热”行业上演过，而目前动力电池供大于求的现象越来越明显，产能过剩风险已有苗头，近年来，国内动力电池产量和装车量存在较大差距（即使汇总出口以及换电站出货量仍有一定缺口），且这一差距有扩大的趋势；2019 年和 2020 年的动力电池产量与装车量差额基本都在 20GWh 左右，而 2021 年达到了 65GWh。2022 年前 9 月产量与装车量差额为 169GWh，预计 2022 年全年将达到 240GWh 左右。

并且行业主管部门今年以来已经多次提及“新能源汽车盲目投资”这一现象，在九月中旬国务院新闻办公室新闻发布会上，工信部相关负责人表示目前新能源汽车已经是风口行业，资本、技术都在向其聚拢汇合，加之一些地方政府也有转型升级方面的愿望，因此确实在在部分省市、地方确实存在着盲目投资和重复建设的情况。

而在今年中国电动汽车百人会论坛上，中科院院士欧阳明高也曾表示，到 2025 年电池产能或将达 3000GWh，届时电池出货量可达 1200GWh，产能将“大幅过剩”。

产能过剩风险不容小觑，极易造成资源浪费和潜在环境污染，因此风险防范一定要走在前头，并且相关部门要加强统筹布局，遏制盲目投资、重复建设等现象，尤其是低端产能（低端已经相对过剩），而要加强高端产能建设，在综合兼顾储能市场的同时，敦促行业有序、合理、健康发展。